В первые 4 месяца 2020 г. мировой рынок стали прошел через сложный период из-за вирусной пандемии. Снижение спроса и производства коснулось практически всех стран, и лишь относительно раннее снятие карантинных ограничений в Китае удержало отрасль от резкого падения. Прогнозируется, что в 2021 г. рынок вернет часть утраченных позиций, однако риск ухудшения эпидемиологической обстановки сохранится во втором полугодии текущего года из-за возможной второй волны Covid-19.
Из-за вирусной пандемии мировая сталелитейная отрасль столкнулась с резким падением спроса, снижением загрузки производственных мощностей, нарушением производственных цепочек. Эти факторы обусловили снижение цен на сталь и падение рентабельности сектора.
Мировые итоги первого полугодия
Мировое производство стали в 64 странах, предоставивших данные в Мировую сталелитейную ассоциацию (World Steel Association) составило 148,3 миллиона тонн в июне 2020 года, что на 7,0% меньше, чем в июне 2019 года.
За первые шесть месяцев мировое производство стали составило 873,1 миллиона тонн, снизившись на 6,0% по сравнению с тем же периодом в 2019 году. Азия произвела 642 миллиона тонн стали в первой половине 2020 года, что на 3,0% меньше, чем в первой половине 2019 года. В первом полугодии 2020 года в ЕС было произведено 68,3 миллиона тонн стали, что на 18,7% меньше, чем в первой половине 2019 года. Производство стали в Северной Америке в первой половине 2020 года составило 50,2 миллиона тонн, сократившись на 17,6% по сравнению с первой половиной 2019 года.
В июне 2020 года в Китае было произведено 91,6 миллиона тонн стали, что на 4,5% больше, чем в июне 2019 года. В июне 2020 года Индия произвела 6,9 миллиона тонн сырой стали, что на 26,3% меньше, чем в июне 2019 года. В июне 2020 года Япония произвела 5,6 миллиона тонн стали, что на 36,3% меньше по сравнению с июнем 2019 года. Производство стали в Южной Корее за июнь 2020 года составило 5,1 миллиона тонн, что на 14,3% ниже показателя прошлого года.
Германия в июне 2020 года произвела 2,5 миллиона тонн стали, что на 27,3% меньше, чем в июне 2019 года. Италия произвела 1,8 миллиона тонн стали в июне 2020 года, что на 13,0% меньше, чем в июне 2019 года. Франция и Испания произвели 0,8 миллиона тонн стали в июне 2020 года, что на 34,9% и 31,5% ниже соответственно, чем в июне 2019 года.
В июне 2020 года Соединенные Штаты произвели 4,7 миллиона тонн стали, что на 34,5% меньше, чем в июне 2019 года.
Производство стали в СНГ оценивается в 7,9 миллиона тонн в июне 2020 года, что на 5,0% меньше, чем в июне 2019 года. Украина произвела 1,8 миллиона тонн стали в июне 2020 года, что на 9,0% больше, чем в июне 2019 года.
Производство стали в Турции в июне 2020 года составило 2,8 миллиона тонн, что на 4,1% больше, чем в июне 2019 года.
Как пережили первое полугодие главные игроки на рынке металлов
Европа.
На европейском рынке стали период снижения деловой активности начался еще во втором полугодии 2019 г., когда индустрия испытывала негативные последствия торговых войн США с рядом стран и неопределенности из-за Brexit на фоне падения промышленного производства. Поэтому Covid-19 застал европейский рынок стали в уже шатком положении.
Из-за падения спроса на продукцию основных отраслей, потребляющих сталь, спрос на металлопродукцию в регионе резко сократился. Наименее пострадавшим был строительный сектор, в то время как основной удар пандемии на себя приняли автомобильная отрасль и машиностроение. Население Европы практически 3 месяца находилось в режиме изоляции, и, по оценке Eurofer, в мае спрос на сталь в Европе сократился в 2 раза с середины марта, когда Covid-19 начал набирать обороты в регионе. Вследствие невозможности реализовать продукцию европейские металлурги остановили заводы: по оценке CRU, в апреле не работало 30% мощностей региона, а уровень загрузки опустился ниже, чем в кризис 2008- 2009 гг. С конца апреля европейские страны начали снимать карантинные ограничения и восстанавливать производство, однако эти действия не привели к росту цен. Из-за длительного простоя металлургические компании испытывали острую нехватку ликвидности. Это привело к тому, что металлопродукция реализовывалась по бросовым ценам, хотя уровень запасов находился ниже уровня времен финансового кризиса 2008-2009 гг.
Оценив тяжесть ситуации в металлургической отрасли, власти региона стали более активно применять политику протекционизма. В конце мая Европейская комиссия выступила с предложением ввести квартальные квоты на импорт стали, а также провести их перерасчет в отношении большинства импортирующих стран. Эти меры призваны защитить внутренний рынок Европы от роста предложения стали извне. Однако Eurofer считает, что этих действий недостаточно, чтобы справиться с давлением импорта, и настаивает на более решительных мерах.
Большинство экспертов сходятся во мнении, что европейский рынок стали начнет восстановление в третьем квартале текущего года на фоне снятия карантинных мер и восстановления спроса. По оценке World Steel Association, потребление стали в Евросоюзе в 2021 г. вырастет на 10,4% после падения на 15,8% в текущем году.
Китай.
Большую поддержку мировому рынку стали оказало снятие карантинных ограничений в Китае в феврале. В то время, как остальной мир уходил на карантин, Китай наращивал потребление, и к апрелю показатели страны почти вернулись на докризисные уровни, а показатели остального мира вышли на пик снижения. Пользуясь слабой рыночной конъюнктурой в первые месяцы года, Китай нарастил импорт слябов и горячекатаного проката, однако внутреннее производство снизилось незначительно даже во время карантина в самом Китае, поэтому запасы стали в стране существенно выросли на фоне перепроизводства. Эти факторы обусловили падение цен на сталь в регионе вплоть до апреля.
Макроэкономическая статистика Китая за май была достаточно сильной, отразив результат снятия карантинных ограничений в стране. После провала PMI производственного сектора в марте до 35.7 п., индекс вырос до 52 п. в апреле и закрепился выше 50 в мае и июне, что свидетельствовало о росте деловой активности в секторе. Запасы стали в мае снизились на 35% относительно пика в середине марта. Эти события дали старт росту цен на сталь на китайском рынке.
В апреле власти КНР приняли пакет мер по поддержке экономики и объявили о намерении выпустить облигации на сумму около 530 млрд долл., из которых поступления в 224 млрд долл. будут использованы для инвестиций в инфраструктуру страны. Также Китай объявил о мерах поддержки фискального характера и планах освободить компании от уплаты налогов и сборов на сумму около 300 млрд долл.
World Steel Association ожидает более высокого темпа восстановления металлургической отрасли Китая во втором полугодии 2020 г. в первую очередь за счет строительного сектора, который будет поддерживаться госрасходами на инфраструктурные проекты. Степень снижения автомобильного и машиностроительного секторов в стране была существенно выше, поэтому ожидается, что на нормализацию деловой активности в этих секторах потребуется больше времени.
Россия.
В первом квартале 2020 г. производство стали в России снизилось всего на 1% г/г, так как экономика страны пока еще функционировала в нормальном режиме. Благодаря восстановлению спроса в Китае в ходе нормализации эпидемиологической обстановки, цены реализации российских компаний были устойчивыми. Большинство российских компаний отразили рост финансовых показателей за 1 квартал, однако им только предстояло пройти сложный период, так как карантинные ограничения в России еще не были введены.
В конце марта Россия ввела ограничения, что дало старт снижению цен на сталь: к концу апреля падение цен на горячекатаный прокат уже превышало 20% к уровням первого квартала 2020 г., так как на фоне низкого спроса продавцы предлагали существенные скидки на металлопродукцию. Снижение производства стали в апреле достигло 19% к уровню годичной давности.
В середине мая цены на горячекатаный прокат достигли дна и начали восстановление благодаря растущему спросу со стороны азиатских стран и постепенной отмене карантинного режима в России. К текущему моменту цены отыграли половину падения с февральского максимума.
Акции российских металлургов обвалились в марте вместе со всем рынком и достигли дна в середине месяца. Так, к 18 марта капитализация Северстали, НЛМК, ММК и Евраза снизилась на 17%, 30%, 24% и 43% соответственно в сравнении с началом года на фоне падения индекса Мосбиржи на 31%. На ожиданиях V-образного восстановления мировой экономики, и рынка стали в частности, котировки восстановили часть потерь, и на текущий момент акции Северстали, НЛМК, ММК и Евраза теряют 9%, 4%, 10% и 28% соответственно к началу года на фоне падения индекса Мосбиржи на 10%.
Участники рынка сходятся во мнении, что восстановление отрасли начнется в третьем квартале 2020 г. в результате снятия карантинных ограничений и нормализации спроса. Однако этот процесс будет долгим, в особенности в наиболее пострадавших секторах: автомобильном секторе и машиностроении. Также меры, которые компаниям приходится предпринимать для противодействия распространению вируса, в том числе социальное дистанцирование, удаленная работа и другие, будут оказывать сдерживающее влияние на возврат трудового процесса в нормальное русло, что приведет к увеличению рабочего цикла и снижению эффективности.
Прогнозы.
По прогнозу компании World Steel Dynamics (WSD), в 2020 г. мировое производство стали сократится примерно на 12,9% по сравнению с прошлым годом до около 1,6 млрд. т из-за падения спроса на стальную продукцию в глобальном масштабе.
Согласно оценкам WSD, наибольшие потери понесут страны ОЭСР, где объем выплавки составит в текущем году только 354 млн. т, на 22,7% меньше, чем годом ранее. Новые рыночные и развивающиеся страны (без Китая) произведут около 340 млн. т, сократив выплавку на 13% по сравнению с 2019 г. Для Китая WSD прогнозирует спад на 5,6% до 940 млн. т.
По мнению аналитиков Финам, ожидается снижение цен реализации и EBITDA российских компаний сектора черной металлургии на 20% в текущем году. По словам аналитика ИК «Велес Капитал» Александра Сидорова, мировой рынок стали прошел дно в апреле-мае, и его восстановление ожидается во втором полугодии 2020 г. благодаря снятию карантинных ограничений в России и Европе, а также благодаря сильному спросу со стороны Китая. Снижение капитальных затрат сектора позволит удержать свободный денежный поток российских металлургов от резкого падения, что в свою очередь поддержит дивидендную доходность акций компаний. «Мы отмечаем риски снижения цен на сталь из-за возможной второй волны Covid-19, однако не ждем от нее столь сильного влияния на экономики стран, так как их повторное закрытие на карантин маловероятно. В частности, в США, где вторая волна Covid-19 набирает силу из-за распространения вируса в южных штатах, власти категорически отрицают возможность еще одного карантина. Предполагаем, что в 2021 г. цены на сталь восстановят часть потерь, понесенных в текущем году из-за сложной эпидемиологической обстановки, и вернутся к докризисным уровням в 2022 г.» — говорит эксперт.
По материалам worldsteel.org, finam.ru, metallurgprom.org